取代江森自控，提供5000萬(wàn)美元DIP貸款
11月8日，萬(wàn)向集團(tuán)再次提出競(jìng)購(gòu)方案，借以角逐已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)的美國(guó)電動(dòng)汽車電池制造商A123 Systems公司(以下簡(jiǎn)稱A123)資產(chǎn)。除了萬(wàn)向集團(tuán)和美國(guó)江森自控（Johnson Control）之外，日本電氣股份有限公司（NEC）和德國(guó)西門子公司均對(duì)收購(gòu)A123資產(chǎn)有興趣，收購(gòu)案情正變得愈來(lái)愈復(fù)雜。
美國(guó)總統(tǒng)大選已經(jīng)塵埃落定，這場(chǎng)與政治掛鉤的新能源跨國(guó)收購(gòu)案又會(huì)以怎樣一種形式終結(jié)？
角力升級(jí)
執(zhí)意拿下A123的萬(wàn)向集團(tuán)再次發(fā)力。11月8日，萬(wàn)向集團(tuán)向特拉華州破產(chǎn)法院法官Kevin Carey表示，已經(jīng)在11月7日對(duì)A123發(fā)出秘密報(bào)價(jià)，意在收購(gòu)A123的全部資產(chǎn)。隨著重新提交了競(jìng)購(gòu)方案，萬(wàn)向集團(tuán)已經(jīng)成為這樁并購(gòu)案的有效競(jìng)購(gòu)者。
這并不是一場(chǎng)無(wú)準(zhǔn)備之仗。早在A123宣告破產(chǎn)保護(hù)后，萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)的代理律師Bojan Guzina第一時(shí)間就稱萬(wàn)向集團(tuán)將提出一個(gè)比江森自控更優(yōu)厚的競(jìng)購(gòu)方案以期獲得A123，同時(shí)與江森自控爭(zhēng)奪初始競(jìng)拍者的資格。
面對(duì)萬(wàn)向集團(tuán)的發(fā)力，江森自控也有了進(jìn)一步應(yīng)對(duì)的舉措。已經(jīng)被確定為主要競(jìng)購(gòu)者的江森自控計(jì)劃擴(kuò)大收購(gòu)范圍，除了原有的汽車業(yè)務(wù)收購(gòu)內(nèi)容，也將A123的政府業(yè)務(wù)和軍事合同列為收購(gòu)內(nèi)容。分析師田永秋對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示，“江森自控此舉意在表決心，收購(gòu)范圍越大當(dāng)然越會(huì)引起破產(chǎn)法院的注意并增加收購(gòu)成功的幾率。”
除了萬(wàn)向集團(tuán)與江森自控競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)正酣，自上月A123進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序以來(lái)，又吸引德國(guó)西門子、日本NEC等多家企業(yè)加入競(jìng)購(gòu)隊(duì)伍。日本電氣表示該公司有意競(jìng)購(gòu)A123的非汽車類零部件業(yè)務(wù)。這使得A123的競(jìng)購(gòu)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)日趨白熱化。
日前，美國(guó)著名電動(dòng)車制造商——A123的最大客戶菲斯科（Fisker）汽車公司向破產(chǎn)法庭提議推遲對(duì)A123進(jìn)行拍賣，希望法庭能夠?qū)123投標(biāo)的截止日期、拍賣日期及投標(biāo)程序相關(guān)的其它截止日期延長(zhǎng)至少30天，理由是“匆忙出售A123將對(duì)該公司的財(cái)產(chǎn)造成損害，并剝奪了該公司債權(quán)人獲取更高報(bào)價(jià)的機(jī)會(huì)”。如果這一提議生效，無(wú)疑將為萬(wàn)向集團(tuán)爭(zhēng)取了有利的時(shí)間和機(jī)會(huì)，使其爭(zhēng)取得到監(jiān)管批準(zhǔn)。分析人士表示，菲斯科汽車公司作為A123的最大客戶，這一提議被破產(chǎn)法院采納的可能性非常大。如此看來(lái)，案件的演進(jìn)似乎朝著有利于萬(wàn)向集團(tuán)方向發(fā)展。
但華融證券分析師趙宇對(duì)本報(bào)記者分析稱：“雖然萬(wàn)向集團(tuán)做出了有效努力，但在收購(gòu)案中，除了要注重談判技巧的運(yùn)用，更需要注意分析并購(gòu)中的變化以及不斷產(chǎn)生的新發(fā)展。”
樂(lè)觀對(duì)待
不過(guò)在萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)分公司總經(jīng)理倪頻看來(lái)，這一切似乎早在預(yù)料之中。曾先后收購(gòu)30家國(guó)外知名汽車零部件公司的萬(wàn)向集團(tuán)深諳美國(guó)公司運(yùn)作規(guī)律，萬(wàn)向集團(tuán)也曾經(jīng)很早就做出A123將進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序的判斷。不過(guò)倪頻表示：“相當(dāng)愿意看到當(dāng)前的一幕，因?yàn)槠飘a(chǎn)程序有利于剝離A123的不良資產(chǎn)。”
的確，當(dāng)下已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的A123已經(jīng)排除法律上的風(fēng)險(xiǎn)。而奧巴馬政府的連任能夠繼續(xù)發(fā)揮新能源利好的政策，A123正在成為一項(xiàng)更具吸引力的投資。據(jù)了解收購(gòu)行情的內(nèi)部人士透露，A123資產(chǎn)重組后需要重估，而收購(gòu)方的收購(gòu)價(jià)也可能會(huì)水漲船高地發(fā)生變化。關(guān)于未來(lái)A123資產(chǎn)重組后進(jìn)入拍賣程序，萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)方面表示，在競(jìng)價(jià)方面仍會(huì)保持謹(jǐn)慎，“一切取決于賺錢與否。”
對(duì)于最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手江森自控，萬(wàn)向集團(tuán)也找到了很好的發(fā)力點(diǎn)。
此前根據(jù)A123與江森自控的協(xié)議，江森自控將以初始貸款人身份提供7250萬(wàn)美元作為債務(wù)人持有資產(chǎn)貸款（DIP）供A123在售賣資產(chǎn)過(guò)程中的維持運(yùn)營(yíng)。不過(guò)目前江森自控已放棄了提供給A123的DIP貸款，原因是擔(dān)心萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)公司未來(lái)的行動(dòng)可能導(dǎo)致A123資產(chǎn)拍賣程序的延遲。為此，A123律師在破產(chǎn)法庭上表示，萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)公司將取代江森自控為A123提供5000萬(wàn)美元DIP貸款。民族證券分析師曹鶴對(duì)本報(bào)記者分析稱，DIP貸款通常使該貸款人對(duì)破產(chǎn)公司有很大影響力，提供貸款方被允許可以要求資產(chǎn)變賣和設(shè)定進(jìn)行破產(chǎn)的時(shí)間表，“現(xiàn)在看來(lái)，一切似乎都在按照萬(wàn)向集團(tuán)的計(jì)劃進(jìn)行。”
據(jù)悉，特拉華州破產(chǎn)法院將在12月6日舉行拍賣。江森自控的關(guān)注點(diǎn)只是A123資產(chǎn)中的汽車業(yè)務(wù)，即使擴(kuò)大了收購(gòu)范圍仍然只是部分收購(gòu)。相比來(lái)說(shuō)，萬(wàn)向集團(tuán)的整體收購(gòu)更容易在破產(chǎn)法院的判決中勝出。
雖然多家企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)、并購(gòu)程序復(fù)雜，但萬(wàn)向集團(tuán)已經(jīng)對(duì)還未到手的A123做出了一系列規(guī)劃。一向謹(jǐn)慎的萬(wàn)向集團(tuán)董事局主席魯冠球表示，并不介意風(fēng)險(xiǎn)并看好未來(lái)清潔能源的發(fā)展。他認(rèn)為：“我們?cè)趪?guó)內(nèi)搞了很多年了，已經(jīng)具備一定的資源；在美國(guó)，我們也已經(jīng)有基礎(chǔ)。”
