這顯然等于變相承認，公司現在是在做利潤調節，年報還會不錯。難怪一券商研究員叫屈，稱“懷疑公司做了財務處理”。這個研究員的說法也說漏了嘴，公司做了那么大的局，如果不便從公司方面證偽，但可以通過公司的上下游公司去調研，發現疑點不是難事。 細看那些力捧中興的研報，真正注明去公司調研的并不多。今年上半年，中興通訊舉辦了7場投資者會議，接受了花旗銀行、中金公司、東方證券、中銀國際等機構調研；另接受國內外幾十家機構的口頭調研。也就是說，寫研報的研究員不少都是坐井觀天，難免會被公司忽悠，有研究員就爆料稱，八成左右的研究員寫研報前不去調研。 盡管如此，研究員在此事中全部淪陷的可能性不大。經歷了幾年的牛熊洗禮，證券市場的研究隊伍水平已經與前幾年不能同日而語，雖然這個行業還存在參差不齊的現象。從事后業內人士的分析來看，一些研究員是具有這種水平的，比如有人對比中興與華為，從骨子里的基因、文化的不同以及導致它們在戰略與產品方向上的選擇不同，剖析了兩家公司利潤的迥異。 只是研究員限于上市公司過于強勢，不敢發出獨立聲音，最多是睜只眼閉只眼。再看事后，也只有部分券商下調了評級，不過也給了“中性”而不是“賣出”的評級，標題也是“置于死地而后生”、“等待”等中性偏正面的用詞。 殊不知，中興去年靠炒股，今年靠退稅、賣關聯公司股票、延遲確認收入等來美化財務報表，但行業趨勢已經逆轉，長期業績壓力能否緩解？但我們看到類似的解讀并不多。 隨著宏觀經濟下滑的延續，不少行業的低迷會陸續波及到上市公司，也許還有一些地雷陣在等著包括機構在內的各類投資者。在證券市場混，遇到地雷不可避免，最怕的是當上市公司埋下了暗雷，而研究機構限于利益卻不愿插個提示牌，于是，基金等機構就成了最大的犧牲品，散戶也不例外。

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